Der PARSUMO Contrarian Indicator Equity (PCE) beobachtet momentan eine Aktienquote von 46,4 Prozent, was zu negativen Aktienindexrenditen über die kommenden zwölf Monate führen dürfte. Nach einem temporären Rückgang im Sommer zeigt der PCE wieder ein schwieriges Umfeld für Aktien an.
Die quartalsweise im «NZZ-Anlagepanorama» veröffentlichten empfohlenen Aktienquoten der Banken und Vermögensverwalter ist nach einem kurzen Taucher im 2. Quartal wieder merklich angestiegen. Die durchschnittlich empfohlene Aktienquote von 46,4 Prozent für ein gemischtes Portfolio liegt weiterhin über dem historischen Durchschnitt und verdeutlicht die Präferenz für Aktien, die im aktuellen Umfeld tiefer Zinsen als attraktivste Alternative gelten.
Unsere Auswertungen historischer Daten zeigen, dass eine empfohlene Aktienquote von 46,4 Prozent zu negativen Aktienindexrenditen über die nachfolgenden zwölf Monate führen könnte.
Seit Erhebungsbeginn der Daten im Jahr 1996 sind siebenmal höhere Aktienquoten empfohlen worden. In allen Fällen ausser einem resultierte eine negative Aktienrendite für das darauffolgende Jahr.
Die aus der Aktienquote resultierende erwartete Rendite für den Aktienindex MSCI World über die nachfolgenden zwölf Monate liegt bei -3,2 Prozent. Solange die erwartete Indexrendite im negativen Bereich verharrt, empfiehlt der PARSUMO Contrarian Indicator Equity ein Aktienuntergewicht.
Hinweis: PARSUMO Capital empfiehlt nicht nur aufgrund dieses Indikators Anlageentscheide zu fällen. Die Schlussfolgerung aus diesem Indikator kann substantiell von unserem für die Anlageentscheide verwendeten «Risk Regime Investing» (RRI) abweichen, insbesondere auch betreffend Zeithorizont.
Zürich, 18.10.2017
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