PARtact Dynamic Strategy Fund
Performancetreiber erstes Quartal 2017 (in Franken):
- Silber: +12,67%
- Aktien Schwellenländer: +9,52%
- Aktien Schweiz: +7,5%
Performancebremser erstes Quartal 2017 (in Franken):
- Rohstoffe (Rohwarenindex CRB): –4,86%
- Obligationen Ausland: –0,10%
Positionierung erstes Quartal 2017:
- Übergewicht in Sachwerten mit Zielportfolio 5 (zweithöchstes Risikobudget) zum Jahresbeginn
- Ausbau dieses Übergewichts aufgrund geringer systemischer Risiken und niedriger Turbulenz
- Diversifikation in Schwellenlandaktien, Goldproduzenten und Silber
- Das Untergewicht in Rohwaren haben wir Ende März auf ein leichtes Übergewicht angehoben
Positionierung zweites Quartal 2017:
- Übergewicht in Sachwerten mit Zielportfolio 6 (höchstes Risikobudget)
- Unsere prospektiven Risikoindikatoren weisen auf weiterhin geringe systemische Risiken und ein Umfeld ohne erhöhte Stressfaktoren hin
- Diversifikation in Schwellenlandaktien, Goldproduzenten und Silber
- Neutrale Fremdwährungsquote
Neue Trends:
- Schwellenländer gehören zur Diversifikation ins Portfolio
- Die Rotation in zurückgebliebene Branchen wie Finanz und Energie sowie in Richtung Low Valuation und Small und Mid Caps setzt sich fort
- Anbieter ökologischer Energielösungen gehören seit Kurzem auf die «Watchlist» von Investoren – dieser Trend hat langfristiges Potenzial
- Die Rohstoffpreise haben eine überraschend schnelle Trendwende erlebt und sich erholt – ein möglicher langfristiger Trend mit steigenden Preisen zeichnet sich ab
Performanceüberblick
| Mandat in CHF | Rendite seit Lancierung | Annual. Rendite | 2017 YTD | Lancierung |
|---|---|---|---|---|
| PARtact | 24,65% | 3,97% | 3,00% | Aug 11 |
| PARcore, Conservative | 17,42% | 2,83% | 2,67% | Jul 11 |
| PARcore, Moderate | 27,57% | 4,75% | 3,61% | Jan 12 |
| PARcore, Aggressive | 45,62% | 7,07% | 4,44% | Okt 11 |
| PARworld | 34,17% | 6,62% | 4,11% | Sep 12 |
| Fonds in CHF | Rendite seit Lancierung | Annual. Rendite | 2017 YTD | Lancierung |
|---|---|---|---|---|
| PARtact Dynamic Strategy Fund | 15,63% | 3,10% | 3,11% | Jul 12 |
| PARtact Pension Strategy Fund | 8,53% | 1,98% | 2,56% | Feb 13 |
| PARworld Daynamic Equity Strategy Fund | 9,70% | 2,82% | 4,19% | Dez 13 |
| Gemäss NAV (Net Asset Value) der UBS Fonds Management (Switzerland) AG. | ||||
| Mandat in USD | Rendite seit Lancierung | Annual. Rendite | 2017 YTD | Lancierung |
|---|---|---|---|---|
| PARtact | 32,14% | 4,01% | 3,94% | Mär 10 |
| PARcore, Moderate | 87,75% | 8,02% | 3,49% | Feb 09 |
| Die Resultate können aufgrund unterschiedlicher Starttermine nicht als Composites verstanden werden und stellen eine indikative Angabe dar. Ferner sind die Markteintrittskosten in den Performances eingerechnet und belasten das Ergebnis. |
Die diversifizierten Strategien zeigten im ersten Quartal 2017 eine Wertsteigerung zwischen 2,67 und 4,44%. Seit ihrer Ausgabe 2011 und 2012 erzielten sie eine Performance zwischen 17,42 und 45,62%, was einer annualisierten Rendite zwischen 2,83 und 7,07% entspricht.
Unser PARtact Dynamic Strategy Fund erwirtschaftete von Januar bis März 2017 eine Rendite von 3,11%. Seit seiner Lancierung im Juli 2012 bis Ende März 2017 erzielte er eine Performance von 15,63%. Das entspricht einer Wertentwicklung von 3,10% p.a.
Der PARworld Dynamic Equity Strategy Fund (Aktien Welt) verzeichnete im ersten Quartal 2017 ein Resultat von 4,19%, seit Anfang 2014 zeigte er eine Wertsteigerung von 9,7%. Unsere Mandate (Aktien Welt) weisen ein Ergebnis von 4,11% aus. Seit September 2012 lieferten sie eine Performance von 34,17%, das ist eine Wertentwicklung von 6,62% p.a.
Wie die Renditen erzielt wurden
Während das Aktienjahr 2016 den historisch schlechtesten Jahresstart seit Beginn der Aufzeichnungen erlitt, begann das Jahr 2017 – trotz geopolitischen Unsicherheiten und Hiobsbotschaften diverser Politiker – geradezu euphorisch. Getrieben von einer vorteilhaften Konjunkturentwicklung verzeichneten die Börsen weltweit deutliche Avancen. Das Finanzsystem hat an Stärke gewonnen, die Zinskurven haben sich vielerorts normalisiert und wurden etwas steiler, die Risiken sind gesunken, und es hat eine ausgeprägte Rotation von defensiven Qualitätstiteln in zyklische Aktien stattgefunden.
Die Märkte honorierten im ersten Quartal 2017 die eingegangenen Risiken, und unser Übergewicht in Sachwerten, das wir im Laufe des Quartals weiter ausgebaut haben, war profitabel. Unsere Engagements in Schweizer Aktien und die Diversifikation in Emerging Markets sowie in einen kotierten, physisch hinterlegten Silberfonds unterstützten unsere Performance massgeblich. Auch das Untergewicht in Rohstoffen, das wir im März rechtzeitig auf ein leichtes Übergewicht anhoben, zahlte sich aus.
Aktuelle Situation und Positionierung
Wir erwarten in den kommenden Monaten trotz langjähriger Börsenhausse und der geldpolitisch induzierten Sachwertinflation weitere Avancen. Der Grund für diese positive Einschätzung ist eine erstaunlich freundliche und entspannte Risikokonstellation an den Märkten: Unsere prospektiven Indikatoren signalisieren zurzeit ein ausgezeichnetes Rendite-Risiko-Verhältnis für Sachwerte.
Das erste Quartal 2017 ist dabei richtungsweisend. Wie wir erwartet hatten, mutierten die früheren Gewinner wegen der Sektorrotation zu Verlierern, und umgekehrt. Solche drastischen Änderungen können kurzfristig wieder korrigieren, in der Regel stellen sie jedoch einen längerfristigen Trend dar. Deshalb halten wir an unseren Favoriten fest: an Sachwerten allgemein, und im Speziellen an Aktien von Banken und Versicherungen, Energieunternehmen, sowie zur Diversifikation an Titeln von Schwellenländern und Goldproduzenten. Die Kapitalmärkte sind dabei, die Rohstoffpreise gemäss der Wirtschaftsentwicklung neu zu kalibrieren. Mit dem breiten Rohwarenindex CRB und unserer Silberposition tragen wir den anziehenden Rohstoffpreisen Rechnung. Immobilien haben in den letzten Wochen ebenfalls positiv überrascht, und auch dort bleiben wir bei unserem leichten Übergewicht.
Allerdings können sich die Risikoverhältnisse an den Märkten rasch ändern. Wir sind in der Lage, sehr schnell zu reagieren, sollten unsere Risikoindikatoren steigende Stressfaktoren signalisieren.
Neue Trends
Die neuen Trends sind die alten. Die sich Anfang Januar abzeichnenden Entwicklungen haben sich im ersten Quartal alle bestätigt, und sie dürften das ganze Jahr über andauern:
Die zu den zyklischen Regionen zählenden Schwellenmärkte werden von der globalen Konjunkturerholung besonders stark profitieren. Der temporäre Rückschlag vom November 2016 hat sich als eine gute Gelegenheit zum Einstieg in diese wachstumsstarke Märkten herausgestellt. Wir halten an unserer Einschätzung fest, dass Schwellenländer zur Diversifikation ins Portfolio gehören.
In den vergangenen Monaten hat eine markante und rasche Umschichtung von defensiven Sektoren wie Gesundheitswesen, Basiskonsumgüter und Versorger in Branchen wie Banken, Versicherungen, Grundstoffe und Technologie stattgefunden. Diese Rotation wird von der globalen Wirtschaftserholung gestützt, und sie dürfte sich fortsetzen. In Bezug auf die Stylestrategie sind zyklische Varianten wie Low Valuation oder Low Size (Small und Mid Caps) vielversprechend.
Ökologische Energielösungen werden effizient und sprechen weltweit immer mehr Menschen an. Der technologische Fortschritt ist enorm, und die Hindernisse für die Erzeugung umweltfreundlicher Energie werden immer rascher überwunden. Am 11. März 2017 wurde ein Meilenstein erreicht: In Kalifornien stammten zum ersten Mal 50 Prozent des Elektrizitätsverbrauchs während ein paar Stunden aus erneuerbaren Quellen.
Rohstoffe hingegen sind wie Feuerwerkskörper. Sie gewinnen rasch an Höhe und leuchten dann für eine kurze Zeit hell und farbenfroh. Wir nutzen Rohstoffe primär zur Diversifikation, und heute spricht einiges für sie: ihr Sachwertcharakter, die anziehende Konjunktur und die von der expansiven Geldpolitik der Notenbanken getriebenen steigenden Kurse.
